Debt Spreading 'Like a Cancer': Black Swan Author

The economic situation today is drastically worse than a couple years ago, and
the euro is doomed as a concept, Nassim Taleb, professor and author of the
bestselling book "The Black Swan," told CNBC on Thursday.

Nassim Taleb

"We had less debt cumulatively (two years ago), and more people employed. Today, we have more risk in the system, and a smaller tax base," Taleb said. "Banks balance sheets are just as bad as they were" two years ago when the crisis began and "the quality of the risks hasn't improved," he added. The root of the crisis over the past couple of years wasn't recession, but debt, which has spread "like a cancer," according to Taleb, who is now relived that public attention has shifted to debt, instead of growth. The world needs to prepare itself for austerity, he warned. "We need to slash debt. Unfortunately, that's the only solution," Taleb said. Other analysts warned about austerity programs spreading from the euro zone to the US where the growth in debt will become unsustainable over the longer term. Obama administration's efforts to pull the US out of recession haven't succeeded, according to Taleb. "It's not that they make mistakes, it's that they almost get nothing right." Moreover, a second major stimulus package may be futile, he warned. "Obama promised us 8 percent unemployment through stimulus. It hasn't worked." There are significantly more liabilities in the US than in other countries around the world, he said. "Don't give a junkie more drugs, don't give a debt junkie more debt." Investors should avoid Treasurys and other bonds and place their money in instruments that will hedge them against looming inflation. Commodities are one place where a bull market may form over the coming years, as people try to protect their cash from price rises, famous investor Jim Rogers told CNBC earlier Thursday.

The "Black Swan" metaphor is used to describe those rare, unexpected but consequential events that people cannot predict because they view the world through a sort of tunnel vision - as something structured, ordinary, and comprehensible. "I want to live in a society that is robust to adverse events. We don't live in that world," Taleb said. "A bridge that's very poorly constructed will eventually break. A white swan for the butcher is a black swan for the turkey," he added. The "Black Swan" reference has become ubiquitous within popular and business culture over the past couple of years.

As recently as Wednesday, a top authority on oil reservoir management and upstream technology called the BP [BP-LN 365.50 -26.05 (-6.65%)] oil spill in the Gulf of Mexico a "Black Swan" event that, however catastrophic, has the potential to improve drilling practices in particular and the industry in general. Taleb expressed reservations about the future of BP, given the catastrophic fall in its market capitalization since the oil spill on April 20th. He suggested that incentives in corporate culture are inherently flawed. "Size is bad for companies," he said. "We shouldn't give a manager of a nuclear plant an incentive bonus. People are given bonuses to hide risk, to cut corners. The same thing happens with every large corporation. It permeates the entire economic system."

Europe in deepest recession since War as Germany suffers

German economic policy is "bankrupt", economists have said.

By Edmund Conway and Angela Monaghan
The Telegraph, 15 May 2009

The declaration was made as it emerged that Europe's biggest economy has now suffered a worse "lost decade" than Japan and is deeper in recession than any other major economy. On a day of dismal news for the European economy, official figures also showed that Italy, Austria, Spain and the Netherlands are facing their biggest combined slump in post-war history, sparking warnings about the potential for social unrest throughout Europe.

IMF warns over parallels to Great Depression

G20 summit: tensions high following talks to find global recession dealWithin hours, the managing director of the International Monetary Fund (IMF) warned that the global recession is far from over and that people must prepare themselves for more financial shocks. Dominique Strauss-Kahn said the world remains in the grips of a "Great Recession" and played down talk of "green shoots". Germany's economy shrank by 3.8pc in the first three months of the year - a record contraction that is almost double the fall of Britain's gross domestic product in the first quarter. The figures sparked attacks on Germany's government, which has repeatedly shown reluctance to bail out either its economy or financial system.

In figures described by economists as "disastrous", Eurostat also reported that Italy shrank by 2.4pc, Austria and the Netherlands by 2.8pc, Spain by 1.8pc and France by 1.2pc. The statistics underline the fact that although Britain's financial system was badly hit in the early months of the crisis, the UK's economy has not fared as badly as its continental rivals, contracting by 1.9pc in the first quarter. The sharp German contraction - the worst since the Second World War - follows news that the bill for bailing out its economy is likely to exceed the cost of re-unification in the years of austerity after the fall of the Berlin Wall. Economists said that the country's reluctance to move quickly to cut taxes and raise spending was largely to blame. The export-reliant country has been hit hard as world trade nose-dived in the latter months of last year. Charles Dumas of Lombard Street Research said: "German economic policy is bankrupt, and the Mediterranean countries stuck in EMU are also condemned to ongoing economic collapse.

"Already we have real GDP levels that are up only about 3pc from 2000 in Germany and Italy – ie growth has been only a little over ¼pc a year – making this a lost decade for much of continental Europe on a worse scale than Japan in the 1990s." Mr Strauss-Kahn, who was speaking in Vienna, said that although there were early signs of improvement in some of the economic surveys, the global downturn is not finished, with more financial shocks likely. "This crisis is not yet over, and there will, in all likelihood, be further tests ahead," he said. However, Mr Strauss-Kahn said the global economy would "almost certainly" avoid a crisis as severe of the 1930s Great Depression because of the co-ordinated action taken by world leaders. "World leaders embraced multilateralism, and are reaping the rewards. Vehicles like the G20 were used to coordinate policies and deliver a unified message," he said. The IMF has called for a global fiscal stimulus equal to 2pc of the world's gross domestic product.

Spain: El paro supera la cifra de los cuatro millones y se dispara al 17,3%

800.000 personas más han engrosado la lista del paro en el primer trimestre del año, según la EPA El desempleo afecta ya a 4.010.700 personas, el dato más elevado desde 1976 Entre enero y marzo se han destruido 766.000 empleos

EP MADRID
ABC, Madrid: Actualizado Viernes, 24-04-09 a las 17:42

El paro subió en 802.800 personas en el primer trimestre del año, el 25% en relación al trimestre anterior, con lo que el número total de desempleados se situó en 4.010.700 y la tasa de paro repuntó casi 3,5 puntos, hasta el 17,36%, alcanzando su valor más alto en 11 años, según los datos de la Encuesta de Población Activa (EPA) hecha hoy pública por el Instituto Nacional de Estadística (INE). En concreto, la tasa de desempleo es la más alta de la serie histórica comparable, que arranca en 2001, pero remontándose más atrás, utilizando series no comparables, no se alcanzaba un porcentaje de esta naturaleza desde el cuarto trimestre de 1998, cuando la tasa de paro llegó a situarse en el 17, 99%. Además, el número total de desempleados, que ya supera los temidos 4 millones, es el más elevado de toda la serie comparable, que arranca en el tercer trimestre de 1976, periodo al partir del cual el INE tiene realizada una retrospectiva de datos utilizando la nueva definición de paro que entró en vigor hace unos años. Según los datos de Estadística, en los últimos doce meses, el paro ha subido en 1.836.500 desempleados, un 84,4% más, cebándose más en los hombres que en las mujeres. De hecho, el paro masculino se incrementó en 1.177.200 desempleados en el último año, con un repunte del 115,6%, mientras que el femenino aumentó en 659.300 paradas, un 57% más. De enero a marzo se destruyeron 766.000 empleos (-3,8%), alcanzando el número total de ocupados la cifra de 19.090.800 personas. La mayor parte de los puestos de trabajo destruídos, 509.700, estaban ocupados por varones, frente a 295.900 desempeñados por mujeres. En el último año, el número de ocupados se ha reducido en 1.311.500 personas (-6,4%). El sector servicios generó 299.000 parados en el trimestre, un 26% más, y la construcción aumentó su cifra de desempleados en 158.800 personas, con un repunte del 27,1%. Destaca también el incremento en 188. 400 parados del colectivo que perdió su empleo hace más de un año (parados de larga duración), con un avance relativo del 24%.

Los hogares con todos sus miembros en paro aumentaron en el primer trimestre de 2009 en 241.200, un 29,1% más sobre el trimestre anterior, mientras que en el último año los hogares con todos sus miembros en paro se han incrementado en 555.800 hogares, un 108,4% más. En total, la cifra de hogares con todos sus miembros en el desempleo se situó en 1.068.400 al finalizar el mes de marzo. De los 802.800 parados más que se registraron en el primer trimestre, 524.700 eran españoles, con un crecimiento del 21,6% respecto al trimestre anterior, en tanto que 278.100 eran extranjeros (+35,7%). En el último año, más de 1,2 millones de españoles han entrado en el desempleo (+76,9%) frente a los 552.800 extranjeros que se han encontrado en esta situación (+109,5%). Así, la tasa de paro de los españoles se situó en el 15,24%, casi tres puntos más que en el trimestre anterior. No obstante, la tasa de desempleo de los extranjeros sigue siendo más elevada, con un 28,4%, siete puntos más que tres meses atrás. La población española también se llevó la peor parte en materia de ocupación, al perder 546.500 puestos de trabajo en el trimestre (-3,2%), frente a la destrucción de 219.500 empleos entre los extranjeros (-7,6%). La destrucción de empleo en el primer trimestre afectó especialmente a los servicios, que perdió 454.700 puestos de trabajo (-3,3%) en relación al trimestre anterior. En la construcción se destruyeron 202 800 empleos (-9,3) entre enero y marzo y en la industria se perdieron 142.500 efectivos (-4,7%). Sólo la agricultura creó empleo, con 34.000 nuevos puestos (+4,23%). En cuanto a la evolución del paro por sectores económicos, el sector servicios también encabezó los incrementos, con 299.000 parados más en el trimestre (+26%), seguido del colectivo de parados de larga duración, con 188.400 desempleados más en sus filas (+24%). En la construcción se registraron 158.800 parados más que en el trimestre anterior (+27,1%), en la industria el número de parados subió en 85.100 (+29,5%, el mayor aumento porcentual de todos los sectores), mientras que el paro de las personas que buscan su primer empleo se incrementó en 50.200 (+20,1%) y en la agricultura hubo 21.400 desempleados más (+14,3%).

UK economy slumped by 1.9pc in first three months of 2009 as recession deepens

The British economy contracted by 1.9pc in the first three months of the year, far more than economists expected, as Britain braces itself for decades of austerity.

By Angela Monaghan
The Telegraph, UK
24 Apr 2009

The decline in gross domestic product was sharper than the 1.6pc seen in the final three months of 2008, when Britain officially entered recession. Economists had expected expected a fall of 1.5pc. The Office for National Statistics figures show how widespread the crisis that began with the US banking sector has become in Britain, triggering a slump in the amount of goods and services that it produces. It is the sharpest quarterly fall in gross domestic product (GDP) since 1979, when it fell by 2.4pc in the third quarter. At that time, the country was buckling under the pressure of mass unemployment and an intense class war. The figure will embarrass Alistair Darling, who predicted in his Budget statement on Wednesday that in the first quarter the economy contracted "by a similar amount" to the fourth quarter of 2008. It also casts doubt over his prediction that the economy will shrink by a total of 3.5pc this year, which now looks too optimistic. "For that to be achieved, GDP would have to be broadly flat from the second quarter onwards, yet the surveys are already pointing to another fall of 1pc or so," said Vicky Redwood at Capital Economics. Although the economy is expected to fall at a slower pace in the months ahead, economists have warned it will not seem better for many as hundreds of thousands more jobs go. "Although one or two positive signs have started to appear, we face another 12-18 months of serious grief," said Peter Spencer, chief economic adviser to the Ernst & Young ITEM Club. On Wedensday official data showed that unemployment reached 2.1m un February, the highest level since Labour came to power in 1997. The ITEM Club predicts that a total of around 900,000 jobs will be lost this year and a further 500,000 next year. The Chancellor said on Wednesday that there would be a return to growth by the end of the year and growth of 1.25pc in 2010 and 3.5pc in 2011. However, the figures were dismissed as "utter fantasy" by opposition MPs and were significantly more optimistic than most City forecasters. Shortly after Mr Darling’s speech, the IMF said that it believed the British economy would shrink by 4.1pc this year and another 0.4pc next year. The news helped drive sterling more than a cent lower against the dollar at $1.46 while the FTSE 100 shrugged off the news to trade more than 2pc higher.

Spain: El paro supera los cuatro millones de personas por primera vez en la historia

Deterioro del mercado laboral
El mercado laboral destruye empleo a su mayor ritmo en 32 años con una tasa de desempleo del 17,36%, según la EPA. -El Gobierno califica la posibilidad de llegar a los cinco millones de "apocalípticas"

AGENCIAS - Madrid - 24/04/2009
La grave crisis que atraviesa nuestra economía, que ha llevado al país a su primera recesión en 15 años, se está cebando en el mercado laboral, cuyo deterioro ha alcanzado ritmos desconocidos en la historia democrática de España y está superando hasta las previsiones más pesimistas tras rebasar por primera vez los cuatro millones de personas. Según la Encuesta de Población Activa del primer trimestre del año, la tasa de paro ha aumentado en los tres primeros meses de 2009 en 3,45 puntos hasta situarse en el 17,36% de la población activa, con lo que el número de desempleados ha alcanzado los 4.010.700, la cifra más alta de la historia, tras incrementarse en 802.800 personas entre enero y marzo.
Según ha publicado hoy el INE, la nueva EPA, el mejor termómetro del mercado laboral, ha dejado en papel mojado los últimos cálculos del Gobierno, y ha superado en dos puntos las cifras del entonces ministro de Economía, Pedro Solbes, que preveían una tasa del 15,9% para final de año. Hoy la nueva jefa de la política económica del Ejecutivo, Elena Salgado, no ha podido sino admitir que los datos de la encuesta son "malos y peores de lo esperado", aunque también ha anunciado un punto de inflexión en la recuperación de empleo a partir de abril.
Tampoco el titular del departamento de trabajo, Celestino Corbacho, consideraba la posibilidad de rebasar la cota psicológica de los cuatro millones por mucho que se le preguntó sobre este extremo. Aunque la tozuda realidad y la dureza de la crisis han acabado por imponerse a los argumentos del ministro.
De cara al futuro, la vicepresidenta María Teresa Fernández de la Vega ha rechazado hoy hacer "vaticinios" sobre dónde está el límite de la subida del paro, y "mucho menos apocalípticos", ha matizado tras ser preguntada por el hecho de si llegaremos o no a los cinco millones de desocupados. "Analizamos la situación con realismo, pero también con responsabilidad. Los ciudadanos deben saber que lo que estamos haciendo es trabajar, trabajar y trabajar" para dar el máximo rendimiento a las medidas adoptadas, ha añadido.
Por su parte, el secretario de Estado de Seguridad Social, Octavio Granado, ha atribuido a que nos encontramos en el "epicentro de la crisis" además de ser el "peor trimestre del año".
Ritmo récord de destrucción de empleo
Según la EPA, entre enero y marzo se destruyeron 766.000 puestos de trabajo, el mayor descenso desde hace 32 años -cuando comenzó a elaborarse esta estadística-, con lo que el número de ocupados se sitúa en 19.090.800. En los últimos doce meses el paro ha subido en 1.836.500 personas tras cerrar 2008 con una tasa del 13,9% y se han destruido 1.311.500 puestos de trabajo, lo que supone una caída del 6,43% frente a los niveles de hace un año.
La tasa de paro es la más alta desde el cuarto trimestre de 1998 cuando alcanzó el 17,99%, mientras que el total de desempeados es el más elevado desde 1976, primer año del que se tienen datos, ya que en la anterior crisis de 1993 el número de personas sin empleo alcanzó su máximo en 3.932.900 millones de parados al cierre del primer trimestre de 1994.
Pero, a partir de ahora, la crisis de referencia para los futuros historiadores será la crisis que empezó en 2008 y que ofrecerá a lo largo del presente ejercicio su peor cara en forma de aumento del paro. De hecho, todas las comunidades autónomas, grupos de edad, sexo y sectores se han visto afectados por el descenso del empleo y el aumento del paro entre enero y marzo, aunque el mayor ajuste se ha concentrado en los trabajadores temporales, jóvenes y otros grupos desfavorecidos. Además, por primera vez desde 1994 hay más hombres que mujeres en paro, a pesar de lo cual la tasa de desempleo masculina sigue siendo menor, con el 16,86% frente al 18,01% entre las féminas.También ha aumentado el número de hogares con todos sus miembros en paro, un 6,3% hasta las 1.068.400 familias, con lo que las familias sin ningún trabajo duplican a las que atravesan esta dramática situación hace un año.

Tres comunidades superan ya el 20%

El paro subió en el primer trimestre del año en todas las comunidades autónomas, especialmente en Baleares (59,3%), Cantabria (40,6%) y Cataluña (36,6%) y la tasa de paro supera ya el 20% en Canarias (26,1%), Andalucía (24%) y Extremadura (21,7%).
En términos absolutos, el paro subió más en Cataluña (166.900 desempleados más), Comunidad de Madrid (114.700) y Comunidad Valenciana (109.500). Respecto al mismo trimestre del año anterior, el paro subió en todas las autonomías, de manera especialmente significativa en Aragón (120,3%), seguida de Cataluña (114,1%) y Murcia (110%).
En cuanto a la tasa de paro, tras Canarias, Andalucía y Extremadura se sitúan, con las tasas más altas, Baleares (19,7%), Murcia (19,3%) y la Comunidad Valenciana (19,2%).